Escândalo – João Crisóstomo confirma que Mariano fez adiantamentos à Companhia Real dos Caminhos de Ferro sem conhecimento do restante governo (15 de Janeiro). Suponho que a minha carreira política está finda (Mariano de Carvalho ao demitir-se de ministro da fazenda). O jornal A Vanguarda qualifica o momento político como uma coligação de interesses ilícitos. O rei tenta chamar Valbom e Oliveira Martins para organizarem governo, mas este último terá recusado dado que teria um pacto com Aires Gouveia e José Dias Ferreira.

Venda das colónias: o deputado Ferreira de Almeida renova a proposta de venda das colónias para se fazer face ao défice orçamental de 10 000 contos. Exclui apenas Angola e a Índia. (21 de Janeiro).

Governo nº 42 (desde 17 de Janeiro) de José Dias Ferreira ö (404 dias). Chegam a ser sondados Joaquim Tomás Lobo de Ávila e Lopo Vaz. Continua a procurar-se uma espécie de acalmação partidária. Na sua primeira fase, é chamado o gabinete da Vida Nova, de acordo com o lema de Oliveira Martins, o rei reina, o rei governa, e governar é mandar, em nome do intervencionismo da coroa. Apesar de nenhum deles ter partido, o gabinete tem o apoio parlamentar dos regeneradores.

Presidente acumula sempre a pasta do reino e até 3 de Março de 1892 a da instrução pública. Depois de 27 de Maio de 1892 passa também a gerir a pasta da fazenda. Os ministros constantes são: Jorge Cândido Cordeiro Pinheiro Furtado na guerra. Francisco Joaquim Ferreira do Amaral (1844-1924), antigo governador de Angola e da Índia, na marinha e ultramar. Este último, a partir de 23 de Dezembro de 1892 acumula os estrangeiros.

Outros ministros: Oliveira Martins na fazenda. D. António Aires Gouveia, bispo de Betsaida, na justiça. António de Sousa Silva Costa Lobo (1840-1913) nos estrangeiros. Visconde de Chanceleiros, Sebastião José de Carvalho nas obras públicas. Morte de Lopo de Vaz (20 de Março)

Mais do mesmo – As mudanças governamentais ocorrem em 3 de Março num ambiente que o republicano Alves da Veiga descreve magistralmente: no campo monárquico, a situação é sempre a mesma. Não melhora, nem piora, porque também não pode piorar... Oliveira Martins explica a crise por faltarem duas fontes de tradicional sustento do país: o empréstimo e o ouro do Brasil. O deputado progressista Eduardo Abreu diz que a revolução avizinha-se e é fatal. Não falta sequer um grande naufrágio na Póvoa do Varzim, com cerca de 120 mortos.

Martins fora da cloaca ministerial – Falha, com efeito, a tentativa de Oliveira Martins que procura assumir-se como o novo mago financeiro, depois de, na anterior fase governamental, se ter queimado Mariano de Carvalho. Acaba por vencer o charlatanismo dos tarimbeiros. Dias Ferreira não aceitara a demissão de Pereira Carrilho (1835-1903), então director-geral da contabilidade pública, proposta pelo ministro da fazenda, que logo declara ter emergido da cloaca ministerial. Dias Ferreira terá dito: vou despedir o ministro da fazenda, porque não quero que no meu governo outro ministro, que não seja eu –presidente – se dê ao incómodo de pensar. As divergências são mais fundas, dado que Martins chegou a ser falado para chefe de governo, recusando, contudo, tal tentativa por não aceitar como ministros o conde de Valbom e Lopo Vaz. A proposta terá nascido do próprio Paço, por influência do conde de Arnoso, Bernardo Pindela, secretário de D. Carlos, com o apoio do conde de Ficalho, do conde de Sabugosa e da própria rainha. Martins, segundo testemunho de José Maria de Alpoim imaginou que manejava facilmente o velho rábula – e escolheu-o para tabuleta. Enganou-se (Raul Brandão).

Credores externos – Dias Ferreira nomeia António Serpa para tratar de um acordo com os credores externos (13 de Abril). Regularizado o processo de pagamento aos nossos credores externos (15 de Junho)

Volta a ser extinto o ministério da instrução pública, pasta, até então, acumulada pelo presidente; os assuntos da mesma voltam ao ministério do reino (3 de Março). Só pela lei de 7 de Julho de 1913, há-de ser recriado.

Mais reformas – Reforma da instrução primária. Todas as escolas passam para o Estado (6 de Maio). Nova pauta aduaneira. Termina o livre-cambismo (10 de Maio). Não falta sequer um decreto de 15 de Setembro onde se suprime a remuneração dos deputados que passam a ter que exercer as respectivas funções gratuitamente.

Portugal na bancarrota – Credores internacionais propõem que Portugal seja gerido por uma comissão internacional. Ribot, chefe do governo francês, em discurso parlamentar, fala numa intervenção colectiva de todas as potências interessadas.

Republicanos – Em 26 de Junho, José Falcão publica o manifesto: O Partido Republicano e o País (26 de Junho). João Chagas que se evadira de Angola, é preso (13 de Setembro). Magalhães Lima, o grand touriste da ciência do internacionalismo, regressa do estrangeiro, sendo aclamado à chegada por uma manifestação que mobiliza cerca de dez mil pessoas (2 de Novembro).

A tavolagem dos partidos – O padre Alves Mendes, no púlpito da igreja dos Congregados no Porto, proclama: o maior perigo social, mais do que nas deflagrações do petróleo e nas bombas de dinamite, está na tavolagem dos partidos e na política de arranjos; está no emprego dos expedientes e no abandono dos princípios.

Anarquistas. Surge o jornal A Revolta (18 de Setembro). Rebenta bomba anarquista em Lisboa (19 de Dezembro).

Eleição nº 33 (23 de Outubro). Ainda em regime de intervalo governamental extra-partidário, as eleições têm resultados atípicos. Regeneradores com 52 dos 169 deputados (42%). Lista afecta ao chefe do governo, Dias Ferreira, com 26 deputados (21%). Progressistas, 33 (27%). Quatro deputados republicanos (Rodrigues de Freitas pelo Porto, José Jacinto Nunes, por Lisboa, onde obtêm 25% dos votos, Teixeira de Queiroz, por Santiago de Cacém, e João Chagas, por acumulação de votos). O católico D. António Barros, futuro bispo do Porto, candidata-se a deputado por Barcelos, em nome de um Centro da União do Clero Bracarense, quando vários sacerdotes se manifestam expressamente a favor das teses de Leão XIII que em 16 de Fevereiro de 1892, na carta Au Milieu des Sollicitudes preconiza a ligação dos católicos ao jogo democrático.

Oliveira Martins é eleito deputado progressista pelo Porto. Dias Ferreira que se candidatara por Aveiro não consegue ser aí eleito, mas à última hora aparece eleito por Penacova. O jornal O Século, analisando o processo é violento: pior ainda do que as outras votações simuladas, é a vitória obtida à custa da venalidade das consciências, da corrupção dos eleitores e da falsificação do sufrágio livre, por meio de toda a sorte de indignidades...Houve, desta vez, surpresas que deixam a perder de vista as sortes dos mais afamados prestidigitadores. Por exemplo: a eleição milagrosa do sr. José Dias Ferreira por Penacova. Esta, sobretudo, é o que há de mais pasmoso nas cenas eleitorais. É tão pasmoso que o próprio agraciado de última hora, o sr. Presidente do conselho, segundo contam vários jornais bem informados, está resolvido a não aceitar uma representação que tem todos os visos de um sub-estabelecimento não permitido pelas nossas leis.

D. Carlos e D. Amélia, acompanhados por José Dias Ferreira e Aires Gouveia partem para Madrid, a fim de participarem no 4º Centenário da descoberta da América, por Cristóvão Colombo (9 de Novembro). Na exposição realizada em Espanha há um certame português organizado por Ramalho Ortigão e Rafael Bordalo Pinheiro. No congresso científico, participam Bernardino Machado e Luís Leite Pereira Jardim.

Remodelações – Em 3 de Março, volta a ser extinto o ministério da instrução pública, pasta acumulada pelo presidente; os assuntos da mesma voltam ao ministério do reino.

Em 27 de Maio: o presidente passa a acumular a fazenda, onde substitui Oliveira Martins; António Teles Pereira de Vasconcelos na justiça; Aires Gouveia que passa para os estrangeiros; Pedro Vítor da Costa Sequeira (1846-1905) nas obras públicas.

Em 23 de Dezembro: Francisco Joaquim Ferreira do Amaral passa a acumular a marinha e os estrangeiros.